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目前其实正处在这个转换的时候，后期方管行业的供给弹性明显缩小，上下的波动幅度不会很大，而整个产业进入弱平衡时代。在这样的背景下，旺季期间库存又去化比较快，做空是有一些压力的，对于我更乐观一些。但是对于，由于远月预期较为悲观，在4月中旬开始换月的时候会有一些压力，后从期现结构来看，贴水格局会有所扩大。
春节后方管销售旺季逐渐开启，请问您如何看待当前的需求？
其实关于需求，在春节前就争议不断，尤其是对于方管销售下行向新开工的传导的担忧一直都存在。但是从数据来看，可喜的是地产整体投资和新开工韧性还是比较高的，而销售端近期也整体有所回暖，尤其是在市场实际利率下行的下，一二线城市整体的成交和部分方管的价格已经开始出现了回升。地产销售触底目前还很难说，但是值得强调的是，融资的底部已经更加明朗，开始看到好转了，往后会在地产销售和投资端有进一步的体现，也会调整市场之前比悲观的预期。
对于当前的需求：我们在春节后的一个多月的时间里面，密集走访了唐山、江浙、山东和江西等地，每到一个地方都和能够地产开发商、建筑设计单位、施工方和贸易商的一些朋友请教，从整体反馈的情况来看，偏乐观。地产新开工上半年的韧性仍然很强，而基建的短期增量也在有所改善。节后钢铁行业的供给是呈现上升态势的，但是整体库存的去化速率仍然较快，其实也在侧面印证了需求的反馈是很正面的。方管的需求未来有忧虑，是由于宏观环境带来的，但是目前方管的需求呈现的更多是结构性的问题。从目前方管的核心下游来看，可以简单分成地产前周期和地产后周期，前周期的地产施工和销售往往是必选消费环节，而后周期的汽车家电端的消费往往是后周期的行为。

当前钢材整体库存水平仍高，尤其是厂库库存下降不及预期。随着4月中下旬旺季趋于结束，钢材去库存进程将放缓。
　　2月下旬开始，钢材市场需求逐渐恢复，民工元宵节后返工、天气好转、资金到位及开工项目多等为需求恢复创造了良好条件，市场成交量在3月上中旬已恢复到旺季状态。从中钢协公布的产量数据来看，方管产量强劲增长，1—2月全国方管累计产量同比增长9.2%。当前市场呈现出供需两旺格局，方管价格整体高位振荡。我们预计4月钢材市场可能转向供增需减，前期坚挺的钢材价格将面临回调压力。
4月需求弱于3月
　　建筑钢在钢材品种中用量大，对方管价格的**作用强，而建筑钢主要的用途是房地产行业，接着是基建。从国家公布的新房地产数据来看，短期内房地产投资仍然维持较好的韧性，方管需求仍较强，但由于商品房销售大幅回落，竣工面积及土地购置面积大幅下滑，预计4月下旬后，随着季节性旺季趋于尾声，建筑钢需求可能回落。新的基建投资数据并没有**出预期，对需求的拉动作用有限，如果经济没有滑出合理波动区间的下沿，基建投资大概率不会有**出预期的举措。

从炼钢利润来看，近期方管价格坚挺，原料端价格小幅回落，焦炭近2周价格下调200元/吨，铁矿石价格小幅回落，废钢价格偏弱。整体来看，由于高炉炼钢利润回升，长流程供应将增加。短流程方面，由于螺纹钢价格涨幅大于废钢，电炉钢利润回升，电炉钢产量会增加。
　　2019/2019年度秋冬季环保限产即将结束，市场对环保限产结束后供应增加的忧虑依然存在。近期唐山市发布了针对采暖结束后的二、三季度错峰生产方案，经相关机构测算，二季度影响铁水量约10万吨，三季度影响铁水量约7万吨，整体来看，限产效果边际减弱。
　　从近几周方管/方矩管去库存进程来看，整体库存下降幅度较大，尤其是方管库存，前期库存压力大，目前下降幅度也较大，表明终端需求尚可，方管社会库存已基本和去年持平。但整体库存水平仍高，尤其是厂库库存下降不及预期。随着4月中下旬旺季趋于结束，钢材去库存进程将放缓。
　　总之，我们预计4月钢材市场将由供需两旺转向供增需减，前期坚挺的方管价格面临回调压力。

经过18年全年的产能扩张，现在方管的产能约在1.5亿至1.7亿。去年11月份的大跌，除了热卷端传递过来的压力，方管自身供应的压力，主要是出自电弧炉。”
多空力量拉锯 趋势行情需要耐心等待
从整体情况来看，广州千泉资产创始人曾盛敏认为，当前方管/方矩管市场都面临着经济疲弱现实与放松预期两种力量的拉锯，趋势的明朗还需要继续等待。“当市场关注经济的疲弱的时候，就容易偏空，当市场关注政策预期的时候，就容易偏多，而当当前股市和多数商品都处在相对低位，做多的机会比做空的机会略占优势。”
在他看来，目前方管价格更大的问题在于春节前后积累了较大的短期涨幅，因此需要以原地振荡的方式进行调整，不过一旦振荡调整结束，向上的概率具有优势，需要考验的是耐心。
南华则认为，接连两日方管持仓量的下跌幅度明显没有赶上价格的下跌，说明市场主力资金依旧以避险为主，并没有出现明显离场，短期市场反弹概率较大。
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